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O que saber sobre o empréstimo de US$ 50 bilhões à Ucrânia apoiado por ativos russos

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Os Estados Unidos e as outras grandes economias do Grupo dos 7 concordaram na quinta-feira num plano para conceder à Ucrânia um empréstimo de 50 mil milhões de dólares para ajudá-la a comprar armas e começar a reconstruir infraestruturas danificadas. A medida surge num momento crucial da guerra, quando a Rússia tem o ímpeto no campo de batalha.

Os detalhes não estão totalmente acertados, mas é o que sabemos.

O dinheiro inicial para o empréstimo virá dos Estados Unidos, da União Europeia e de outros países do G7, embora os detalhes sobre a contribuição de cada entidade estejam a ser definidos.

A ideia é usar os quase 300 mil milhões de dólares em activos russos no Ocidente, congelados após a invasão da Ucrânia por Moscovo em Fevereiro de 2022, como base para o empréstimo. O dinheiro será reembolsado ao longo do tempo com os lucros obtidos com esses activos russos, cerca de dois terços dos quais estão na Europa.

Muitos dos activos estão em obrigações que venceram, criando juros de, dependendo da taxa de juro, entre 3 mil milhões e 4 mil milhões de dólares por ano.

Em vez de apenas fornecerem à Ucrânia aquela quantia anual, que é relativamente pequena dadas as exigências da guerra, os países do G7 concordaram com o empréstimo, que poderia ser concedido à Ucrânia até ao final do ano.

As actuais necessidades financeiras e militares da Ucrânia são estimadas em cerca de 100 milhões de dólares por ano.

Os países do G7 concordaram, a nível de liderança, em disponibilizar o dinheiro para o empréstimo.

Os americanos afirmaram que contribuiriam com a totalidade da quantia, mas gostariam que outros participassem. Um alto funcionário europeu, que pediu anonimato para discutir deliberações financeiras à porta fechada, disse na manhã de sexta-feira que tudo isto ainda era um assunto para discussão, mas que, neste momento, a União Europeia estava preparada para investir metade, cerca de 25 mil milhões de dólares, para 30 mil milhões de dólares, com os americanos e outros a pagarem o resto. O dinheiro viria do orçamento de ajuda financeira da União Europeia.

Os líderes dos estados da UE terão de assinar qualquer compromisso do bloco, disse o funcionário.

Dado que a maior parte dos activos está na Europa, os europeus querem garantir que, à medida que os rendimentos são gastos, as empresas europeias recebem uma parte justa, especialmente os fabricantes de armas europeus.

A Grã-Bretanha, o Canadá e o Japão, todos países do G7, também afirmaram que estão dispostos a participar.

A Ucrânia será a beneficiária dos lucros provenientes dos activos russos e não será responsável pelo reembolso do empréstimo.

Uma das questões-chave é quem assume a responsabilidade pelo empréstimo se as taxas de juro caírem ou se houver subitamente um acordo de paz que descongele os activos russos.

Parece improvável que os activos fossem descongelados, uma vez que o G7 tinha concordado anteriormente que seriam utilizados para financiar a reconstrução da Ucrânia após a guerra. Dado que a quantidade de dinheiro que será necessária para reconstruir o país é pelo menos o dobro do tamanho dos activos congelados e cresce à medida que a guerra continua, é improvável que a Rússia alguma vez recupere esses activos.

Mesmo assim, quem irá garantir o empréstimo é vago – espera-se que a responsabilidade seja partilhada entre os países que o emitem, segundo duas autoridades europeias próximas das negociações.

O empréstimo irá para a Ucrânia em vários desembolsos até ao final do ano e será destinado a três objectivos principais, disseram as autoridades: apoiar militarmente a Ucrânia, incluindo ajudá-la a estabelecer fábricas de armas no seu território; ajudar a cobrir o défice orçamental do país; e ajudar na reconstrução urgente de infra-estruturas.

O desembolso deverá depender, em parte, da capacidade da Ucrânia de utilizar o dinheiro com bons resultados.

Mas como será desembolsado e através de quais agências ainda está sendo discutido, disseram as autoridades. O Banco Mundial é uma possibilidade, dizem. Nigel Gould-Davies, pesquisador sênior do Instituto Internacional de Estudos Estratégicos que tem pesquisado a questão, disse que outra questão era se a Ucrânia decidiria por si mesma como usar o dinheiro. “Ou”, como ele disse, “isso será decidido para a Ucrânia?”

“Há muitos detalhes que ainda não conhecemos”, disse Gould-Davies, observando que teria preferido uma apreensão direta dos bens, o que teria sido mais simples. Mas alguns países e banqueiros centrais, incluindo Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, descartaram por enquanto essa abordagem porque teria estabelecido um precedente perigoso.

Gould-Davies disse que o plano atual era “aquém do ideal em comparação com a apreensão total”.

“É mais complicado e requer uma engenharia financeira elaborada que a apreensão não exigiria”, acrescentou.

Mas, reconheceu, “dado onde estávamos há alguns dias, este resultado está no limite superior das expectativas”.

Ursula von der Leyen, presidente da Comissão Europeia, o braço executivo da União Europeia, disse que o acordo era “uma mensagem muito forte para Putin de que Putin não pode sobreviver a nós e que apoiaremos a Ucrânia enquanto for necessário”.

Num aceno aos europeus já preocupados com o custo da guerra, ela acrescentou: “Não são os contribuintes europeus que pagam pelos danos russos, mas é a Rússia.”

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