Procurador da ISS dá ‘carência’ com bônus para Patuano no conselho da Cellnex nasshliski

O maior proxy advisor do mundo apoia a Cellnex na primeira assembleia geral de acionistas da ‘era Patuano’ embora com objeções à remuneração da liderança chefiada pelo CEO. A ‘proxy Advisory’ americana ISS recomenda votar a favor de todos os pontos que serão analisados ​​na reunião que acontecerá no final deste mês. Lança um aviso sobre o plano de incentivos para o período entre 2024 e 2026, questionando a “capacidade de resposta” do conselho de administração da gestora de infraestruturas de telecomunicações face à significativa rejeição das minorias manifestada na reunião do ano passado.

Esta comunicação surge no âmbito da votação consultiva (não vinculativa) do relatório de remunerações do exercício de 2023, que marcou a substituição da chefia da empresa com a substituição de Tobías Martínez como CEO por Marco Patuano. Mas embora enfatize um potencial “desalinhamento” nas condições e variáveis ​​do plano, insiste que não parece “conveniente” votar contra este ponto dado que Patuano está no cargo há “menos de um ano”, como é reflectido no seu relatório. “A oportunidade máxima do polêmico plano de incentivos ainda não se concretizou”, acrescenta. Ou seja, dá margem até 2026, que será quando essa cobrança entrará em vigor.

Este mesmo argumento relativamente ao pouco tempo de mandato de Patuano é também utilizado pelo conselheiro eleitoral para defender que o desequilíbrio “em termos relativos” neste incentivo não é suficiente para se opor. Claro que a ISS lembra que cerca de 57,9% dos acionistas minoritários não aprovaram a política de remuneração da empresa na reunião de 2023 – o total de votos contra foi de 35% -.

A chave para esta rejeição foi o limite máximo de remuneração: 183% da remuneração fixa anual e um máximo de 610% anualizada caso fosse atingido o “cumprimento excessivo” dos objetivos definidos no plano. Ou seja, esse teto seria de 1.118% da remuneração fixa de Patuano, “semelhante à do anterior CEO que foi muito contestado pelos acionistas em 2022”. A resposta interna não levou a empresa a fazer qualquer modificação no plano “no curto prazo”. E isto, segundo a ISS, “questiona a capacidade de resposta do conselho às preocupações das minorias”.

Este relatório de remunerações inclui o prémio que foi atribuído ao Patuano à sua chegada e que é suportado pelo ISS, que destaca que foi rateado ao longo do tempo e com base no desempenho. Este pagamento tem origem na renúncia ao recebimento de uma série de incentivos dos quais foi beneficiário na sua empresa anterior. Para compensar, foi-lhe concedido um “incentivo especial” que corresponderia ao valor esperado do dinheiro que cedeu. Concretamente, envolveu 1,05 milhões de euros pagos no passado mês de março e 64.747 ações com um valor de mercado de 2,47 milhões de euros em junho de 203 (38,2 euros por ação). Estas serão entregues no terceiro aniversário da sua nomeação, ou seja, em junho de 2026.

Por outro lado, a ISS também apoia a reeleição como administradora proprietária de Alexandra Reich, representante do fundo GIC, que detém 7% e é o terceiro maior acionista depois da Edizione (9,9%) e da TCI (9,3%). Esta análise destaca que o órgão máximo de decisão do grupo permanece em 13 cargos, o que está abaixo do máximo de 15 recomendado pela Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV), com 69% de membros independentes e 54% de mulheres. A par deste ponto, serão também aprovadas as contas e a administração ficará autorizada a aprovar o aumento do capital até 50% uma ou mais vezes durante os próximos cinco anos ou a emitir obrigações convertíveis e outros valores financeiros.

Novo palco

O gestor da infraestrutura de telecomunicações iniciou formalmente no início de março uma nova etapa que deu os primeiros passos no final de 2022. O novo plano estratégico coloca a preto e branco esta mudança de rumo, apostando mais no crescimento orgânico e na otimização financeira para reduzir a dívida. Esta “redução da complexidade operacional” levará a uma melhoria da rentabilidade e a um aumento do cash flow até ultrapassar a barreira dos 1.100 milhões de euros em 2027, o que permitirá disparar a remuneração accionista através de dividendos (um mínimo de 500 milhões de euros por ano). a partir de 2026).

Estas previsões colocadas na mesa no Investor Day no início de março tiveram um primeiro impulso: a agência de classificação de dívida S&P melhorou a nota para ‘grau de investimento’, algo que era esperado para a segunda parte deste ano de 2024. A empresa avançou para um “maior empenho” na redução do passivo líquido para um rácio entre 5 e 6 vezes o resultado operacional bruto (Ebitda). Desta forma, abre caminho ao refinanciamento dos mais de 3.500 milhões de euros em maturidades que enfrenta em 2025 e 2026.

Leave a Comment